ОПТИМІЗАЦІЯ СТРУКТУРИ КАПІТАЛУ ЯК УМОВА ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

В.Г. Гончарова; О.Г. Радєва

doi:10.26661/2414-0287-2021-1-49-06

В.Г. Гончарова Запорізький національний університет http://orcid.org/0000-0001-5556-7192
О.Г. Радєва Запорізький національний університет

DOI: https://doi.org/10.26661/2414-0287-2021-1-49-06

Ключові слова: фінансова стійкість, цільова структура капіталу, оптимізація структури капіталу, фінансовий важіль, операційно-фінансовий важіль, рентабельність капіталу, середньозважена вартість капіталу

Анотація

У статті досліджено сутність оптимізації структури капіталу як важливої умови забезпечення фінансової стійкості підприємства. Функціонування суб’єктів господарювання в сучасних економічних умовах конкуренції та зростання фінансових ризиків вимагають постійного дієвого контролю за фінансовими результатами та рівнем фінансової стійкості. Сформована структура капіталу є базовим чинником впливу на рівень фінансової стій- кості та джерелом ефективності діяльності підприємства і зростання сукуп- ної вартості бізнесу, що зумовлює актуальність та практичну значимість для вітчизняних підприємств визначення методів оптимізації структури капі- талу. У рамках поставленої мети виявлено взаємозв’язок структури капі- талу підприємства з його фінансовою стійкістю, розкрито сутність поняття «оптимізація структури капіталу», з’ясовано, що показник цільової струк- тури капіталу визначається на кожному підприємстві індивідуально на основі критеріїв оптимізації та з урахуванням цільових орієнтирів розвитку підприємства, надано характеристику методам оптимізації структури капі- талу та наведено методику їх розрахунку. Результатом дослідження стала розроблена класифікація методів регулювання структури капіталу за трьома групами методів та з деталізацією кожної групи на критерії оптимізації. На основі виявлених та систематизованих переваг і недоліків розглянутих мето- дів регулювання структури капіталу, обґрунтовано доцільність застосування при формуванні найбільш раціональної структури капіталу декількох мето- дів одночасно з метою врахування критерію максимізації рентабельності власного капіталу та зростання рівня фінансової стійкості підприємства. Перспективами подальших досліджень у даному напрямі є обґрунтування методики аналізу ефективності управління структурою капіталу з викорис- танням показника EVA.

Посилання

1. Blank, I.A. (2002). Upravlenie formirovaniem kapitala [Capital formation management]. Kyiv : Nika-Tsentr, Elha [in Russian].
2. Breili, R., & Maiers, S. (1997). Printsypy korporativnykh finansov [Principles of corporate finance]. (N.N. Baryshnikova, Trans). Moscow: Olimp-Biznes [in Russian].
3. Brihkhem, Yu., & Erkhardt, M. (2009). Finansovyi menedzhment [Financial management] (10th ed). Saint Petersburg: Piter [in Russian].
4. Vysotska, I.B., & Komarychyna, V.V. (2013). Optymizatsiia struktury kapitalu pidpryiemstva z metoiu pidvyshchennia yoho finansovoi bezpeky [Optimization of the capital structure of the enterprise in order to increase its financial security].
Naukovyi visnyk NLTU Ukrainy – The Scientific Bulletin of UNFU, 23.1, 224-230 [in Ukrainian].
5. Donchenko, T.V. (2010). Teoretychni osnovy formuvannia mekhanizmu upravlinnia finansovoiu stiikistiu pidpryiemstva [Theoretical bases of formation of the mechanism of management of financial stability of the enterprise]. Visnyk Khmelnytskoho natsionalnoho universytetu – Bulletin of Khmelnytsky National University, 1, 23-27 [in Ukrainian].
6. Ivko, A.V. (2011). Kompleksnyi pokaznyk optymalnoi tsilovoi struktury kapitalu pidpryiemstva [A comprehensive indicator of the optimal target capital structure of the enterprise]. Yevropeiskyi vektor ekonomichnoho rozvytku – European vector of economic development, 2 (11), 105-110 [in Ukrainian].
7. Kvasnytska, P.C. (2005). Instrumentarii ta metody optymizatsii tsilovoi struktury kapitalu pidpryiemstva [Tools and methods for optimizing the target capital structure of the enterprise]. Ekonomist – Economist, 5, 73-75 [in Ukrainian].
8. Kovalenko, L.O., & Remnova, L.M. (2005). Finansovyi menedzhment [Financial management]. Kyiv: Znannia [in Ukrainian].
9. Podolska, V.O., & Yarish, V.O. (2007). Finansovyi analiz [Financial analysis]. Kyiv: Tsentr navchalnoi literatury [in Ukrainian].
10. Sinitsyn, O.D. (2016). Optymizatsiia struktury kapitalu korporatsii za kryteriiamy vartosti kapitalu, rivnem finansovykh ryzykiv ta rentabelnosti na osnovi finansovoho leverydzhu [Optimization of the capital structure of corporations according to the criteria of cost of capital, level of financial risks and profitability based on financial leverage]. Ekonomika i orhanizatsiia upravlinnia – Economics and organization of management, 4(24), 352-362 [in Ukrainian].
11. Uolsh, K. (2000). Kliuchevye pokazateli menedzhmenta [Key management indicators]. Moscow: Delo [in Russian].
12. Khelfert, E. (1996). Tekhnika finansovoho analiza [Financial analysis Techniques]. (L.P. Belykh, Trans). Moscow: Audit, YUNITI [in Russian].
13. Shcherban, O.D., Nasibova, O.V., & Sukhorukov, R.V. (2017). Metody rehuliuvannia ta optymizatsii struktury kapitalu pidpryiemstva [Methods of regulation and optimization of the capital structure of the enterprise]. Ekonomika ta derzhava – Economy and state, 12, 82-88. Retrieved from http://www.economy.in.ua/pdf/12_2017/19.pdf [in Ukrainian].
14. 14 Entoni, R., & Ris, Dzh. (1993). Uchet: situatsyi i primery [Accounting: situations and examples]. (A.M. Petrachkova, Trans). Moscow: Finansy i statistika [in Russian].