АНАЛІЗ РИНКУ ІПОТЕЧНОГО КРЕДИТУВАННЯ УКРАЇНИ НА НАЯВНІСТЬ ОЗНАК ФОРМУВАННЯ ЦІНОВОЇ БУЛЬБАШКИ

І.В. Козін; О.І. Макаренко

doi:10.26661/2414-0287-2021-2-50-25

І.В. Козін
О.І. Макаренко

DOI: https://doi.org/10.26661/2414-0287-2021-2-50-25

Ключові слова: динаміка, іпотечне кредитування, нерухомість, фундаментальна ціна, цінова бульбашка

Анотація

Стаття присвячена дослідженню ринку іпотечного кредитування в Україні з точки зору наявності ознак формування цінової бульбашки. Проаналізо- вано динаміку ринку іпотечного кредитування Україні. Обсяги іпотечного кредитування в Україні у 2019 р. зросли у 2,9 рази у порівнянні з 2006 р., тобто, що попит на іпотечне кредитування серед нефінансових корпорацій в Україні зростає на відміну від попиту на іпотечне кредитування домаш- ніх господарств. Так, до 2008 р. спостерігалося зростання попиту, у 7,2 рази у порівнянні з 2006 р., а потім поступове зменшення. Ринок іпотечного кре- дитування є складною економічною системою, якій притаманна циклічність розвитку. Невіддільним складником будь-якого економічного циклу є криза, тому важливо вміти визначати та попереджати процеси, які прискорюють настання кризових економічних явищ. Дослідження ринку іпотечного кре- дитування України щодо наявності ознак формування цінової бульбашки проводити у чотири етапи: визначення фундаментальної ціни; порівняння фактичної та фундаментальної цін; аналіз темпів зміни цін нерухомості та темпів зміни обсягів іпотечного кредитування; висновки щодо наявності фінансової бульбашки на ринку іпотечного кредитування. Фундаментальну ціну на нерухомість запропоновано визначати, з припущення, що поточна облікова ставка НБУ впливає на вартість нерухомості у наступному періоді, тобто має лаг один період. У результаті проведених досліджень дійшли вис- новку, що на ринку іпотечного кредитування України за період з 2003 р. по 2019 р. формування фінансової бульбашки не відбувалося.

Посилання

1. Loans granted by deposit-taking corporations (excluding National Bank of Ukraine) (ukr). URL: https://bank.gov.ua/ua/statistic/sector-financial/data-sector-financial#1ms (request date: 01.04.2021).
2. Smith Vernon L., Suchanek Gerry L., Williams Arlington W. Bubbles, Crashes and Endogenous Expectations in Experimental Spot Asset Markets. Econometrica. 1988. Vol. 56, No. 5. Pp. 1119–1151. URL: https://doi.org/10.2307/1911361
3. Fair value (ukr). URL: https://old.bank.gov.ua/control/uk/publish/ article?art_id=123661&cat_id=123321 (request date: 15.03.2021).
4. Sinoversky R. The tendency of financial markets to crisis. Economy of Ukraine in the conditions of globalization and regionalization: coll. thesis add. International. scientific-practical conf. stud. and young. scientists (Ternopil, April 3–4, 2014). Ternopil, (ukr) 2014. С. 69–72. URL: http://dspace.wunu.edu.ua/bitstream/ 316497/17135/1/69-72.pdf
5. Keynes, John Maynard. The General Theory of Employment, Interest and Money. London : Macmillan, 1936.
6. Minsky H.P. Stabilizing an Unstable Economy. New Haven : Yale University Press, 1986. 372 р.
7. Minsky H.P. The Financial Instability Hypothesis: An Interpretation of Keynes and an Alternative to «Standard» Theory. John Maynard Keynes. Critical Assessments / J. C. Wood (ed.). London : Macmillan, 1983. Рр. 282–292.
8. Thor S.O. Speculative bubbles and their impact on the development of crisis phenomena. (ukr) Economic Bulletin of Donbass. 2011. № 3(25). Pp. 123–126.
9. Baranovsky O.I. Economics of “soap bubbles”. (ukr) Economics and forecasting. 2009. № 1. Pp. 7–23.
10. Sornette D. How to predict the collapse of financial markets: critical events in complex financial systems. (rus) Moscow : Internet Trading, 2003. 400 p.
11. Joseph E. Stiglitz. Globalization and its Discontents W.W. New York, London : Norton&Company, 2003. 304 р.
12. Eatwell J. Useful bubbles. Contributions to PoliticalEconomy. 2004. Vol. 23(1). Pр. 35–47.
13. White E.N. Bubbles and busts: the 1990s in the mirror of the 1920s. NBER Working Paper. 2006. No. 12138. URL: http://www.nber.org/papers/w12138
14. Mortgage market (ukr) URL: https://unia.kiev.ua/ipotechnyi-rynok/ (request date: 25.02.2021).
15. Hnatkivsky B. Mortgage market : a textbook. Lviv : Ivan Franko Lviv National University, 2015. 341 с. (ukr) URL: https://pidru4niki.com/72347/ekonomika/ipotechniy_rinok
16. Gross domestic product (ukr). URL: http://www.ukrstat.gov.ua/ (request date 05.11.2020).
17. About a consulting company SV Development. URL: http://www.svdevelopment.com/ua/about/ (request date 25.02.2021).
18. Housing prices. (ukr) URL: http://www.svdevelopment.com/ua/web/flat_costs/ (request date 18.02.2021).
19. Discount rate of the National Bank Ukraine.(ukr) URL: https://bank.gov.ua/ua/monetary/stages/archive-rish (request date: 18.02.2021).